파생흐름 요약 : 오전 10시

외국인이 산 것은 코스피 종목이지 지수가 아닙니다

09:28만 해도 외국인은 코스피 현물을 870억원 순매도했고, 개인은 2,508억원 순매수했습니다. 30분 뒤 부호가 뒤집혀 외국인 +925억원, 개인 −1,907억원이 됐고 그 사이 선물가는 1052.05에서 1068.55로 올랐습니다. 갭업분을 매수한 쪽은 외국인입니다. 그런데 같은 외국인의 지수선물 순매수는 373계약뿐입니다. 주식선물은 48,130계약 순매수로 전일 마감 −94,143계약에서 방향이 바뀌었고, 코스닥 현물은 1,027억원 순매도입니다. 외국인의 매수는 코스피 종목에 집중됐고, 지수 자체를 대상으로 한 매수는 거의 없습니다. 오늘 오름폭이 오후까지 유지될지는 파생에서 아직 확인되지 않습니다.

선물가가 5% 오르는 동안 베이시스는 전일보다 낮아졌습니다

선물가가 전일 대비 5.15% 올랐는데 베이시스는 0.80으로 전일 마감 3.64보다 낮습니다. 09:29에는 −0.22로 현물이 선물보다 높은 상태였습니다. 오르는 내내 선물 가격이 현물 가격보다 높게 유지되지 못했다는 뜻입니다. 미결제약정도 09:29 167,587에서 09:57 167,154로 433계약 줄었습니다.

선물 쪽에 매수 신호가 전혀 없지는 않습니다

미결제약정은 전일 164,397에서 167,154로 2,757계약 늘었습니다. 가격 상승과 함께 나타났으므로 새로 생긴 매수 계약입니다. 외국인은 위클리콜(목)을 3,285계약 순매수했고 풋콜비율도 0.914에서 0.85로 내렸습니다. 다만 늘어난 미결제는 전체의 1.6%이고, 장중 구간만 보면 오히려 감소했습니다. 위 판단을 바꿀 만한 규모는 아닙니다.

다음 확인 지점

• 외국인 지수선물 순매수가 1,000계약을 넘고 미결제가 다시 늘면 → 종목 매수가 지수 방향에 대한 베팅으로 전환된 것입니다. 지금 판단은 그때 철회합니다.

• 베이시스가 다시 0 아래로 내려가면 → 현물 매도·선물 매수 차익거래에 유인이 발생하여 코스피 현물에 되돌림 압력이 작용합니다.

• 코스닥 프로그램 비차익 매도(−1,033억원)가 오후에도 같은 속도로 누적되면 → 오늘 매수가 코스피 일부 종목에만 집중된 것으로 봅니다.