파생흐름 요약 : 장 마감 후

프리미엄은 현물이 마감된 뒤 15분 사이에 생겼습니다: 시가는 위로 밀립니다

선물은 어제보다 10.30포인트 올랐고 코스피200 현물은 3.45포인트 올랐습니다. 차이 6.85포인트는 어제 4.00포인트였던 할인이 오늘 2.85포인트 프리미엄으로 넘어가면서 생긴 폭입니다. 언제 넘어갔는지가 중요합니다. 베이시스는 하루 대부분 0 근처였고(11:29 0.03, 12:59 -0.38, 14:29 0.15) 15:36에도 0.60이었습니다. 현물은 15:36에 1,075.30에서 멈췄는데 선물만 15:46까지 2.25포인트 더 올라 1,078.15로 닫혔습니다. 지금 프리미엄은 사실상 그 15분에서 나온 값입니다. 현물이 아직 반영하지 못한 가격이라, 내일 코스피는 위에서 시작할 여지가 큽니다.

외국인 선물 매수가 나흘 만에 뒤집혀 값을 위로 밀어 올릴 매수 주체가 줄었습니다

미결제약정은 693계약 줄었습니다. 값이 오르는데 계약 수가 줄었으니 새로 들어온 매수가 아니라 기존에 남아 있던 미결제 계약이 정리된 하루입니다. 외국인의 3,237계약 순매도와 기관의 2,771계약 순매수가 서로 반대 방향에서 맞물립니다. 외국인 선물은 8월 26일부터 3,856 → 5,801 → 2,289 → 1,377계약으로 순매수 규모가 줄어들다 오늘 부호가 바뀌었습니다. 어제와 부호가 반대라 연속 매도는 아니고 9거래일 누적도 아직 순매수 쪽입니다. 다만 나흘에 걸쳐 줄어든 끝에 뒤집힌 것이어서, 하루짜리 흔들림으로 보기는 어렵습니다.

차익거래 유인은 시가 언저리까지입니다

값을 받쳐 준 수급도 있습니다. 선물은 11:29에 관측된 최저치 1,064.90에서 종가까지 전부 되돌렸고, 마감 15분에 외국인이 931계약을 파는 동안에도 값은 올랐습니다. 그 물량은 개인이 207계약, 기관이 342계약을 사들여 받았습니다. 프로그램 비차익 매도도 오후 2시 3,553억원에서 2,963억원으로 줄었습니다. 프리미엄 2.85포인트는 현물 매수·선물 매도 차익거래에 유인이 되는 방향이라 개장 초 현물로 들어오는 매수가 있을 수 있습니다. 그런데 오늘 코스피는 개인·외국인·기관이 모두 팔아 합계 1조 6,657억원 순매도였고, 오전에 4,949억원까지 사들이던 개인이 마감에는 5,398억원 순매도로 돌아섰습니다. 가격차만큼 들어오는 매수로는 이 규모를 되돌리지 못합니다. 시가가 높게 열리더라도 그 가격은 오전 중에 시험받습니다.

내일 갈림길

• 개장 후 현물이 프리미엄만큼 따라 올라오고 선물이 1,078선을 지키면 → 마감 무렵 값이 유효했던 것이고, 이번 주 안에 그 위 시도가 이어집니다.

• 개장 초 갭업 뒤 베이시스가 0 근처로 다시 좁혀지면 → 프리미엄은 종가 무렵 수급이 만든 값이었던 것이고, 시가 위쪽은 오전에 되밀립니다.

• 외국인 선물이 순매수로 돌아서면서 미결제가 172,857계약 위로 늘면 → 오늘 매도 전환은 하루로 끝난 것이라 위 판단을 거둡니다.